La incertidumbre sobre reforma judicial mantendrá débil al peso frente al dólar

El avance de la reforma al Poder Judicial ha pegado al peso mexicano frente al dólar, y en tanto no haya certidumbre e información clara hasta su aprobación continuará la incertidumbre y volatilidad, y el peso seguirá depreciándose, consideran analistas consultados por Expansión. Dicha propuesta, busca esencialmente destituir íntegramente a la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) para que los nuevos ministros sean electos en las urnas el próximo año. Además forma parte de un paquete de reformas que se planea aprobar en el Congreso de la Unión durante septiembre.

Luego de que la semana pasada el peso registrara apreciación durante cuatro sesiones, en las últimas dos jornadas ha tenido una depreciación de 3.45%. Este martes el tipo de cambio cerró en 19.3433 pesos por dólar, una depreciación de 1.83% respecto al cierre previo, de acuerdo con datos publicados por Banco de México (Banxico). “En el corto plazo vamos a ver lo que hemos estado observando en los últimos días: que aumenta la aversión al riesgo ante factores que se desconocen. A los mercados no les gusta la incertidumbre, y no tener la certeza sobre cuál ve a ser el impacto real de esta reforma sobre la actividad económica del país genera mayor temor y nerviosismo, y es lo que genera volatilidad”, explicó Janneth Quiroz, directora de Análisis Financiero de Monex. “La incertidumbre en torno a las modificaciones al sistema judicial podría afectar la percepción de estabilidad jurídica y gubernamental, lo que a su vez podría influir en la confianza de los inversores en la economía mexicana, repercutiendo en el valor del peso”, sostuvo Daniel Valdez, analista de mercados de ATFX. "Entre menos incertidumbre haya, menos volatilidad va a tener el tipo de cambio”, aseguró Ramsé Gutiérrez, vicepresidente senior y co-director de inversiones en Franklin Templeton México. Lo más importante de la reforma al Poder Judicial es la elección de jueces y magistrados a través de la elección popular, consideró Iván Franco, fundador de la consultora Triplethree International, porque “hay un incentivo a politizar estos puestos de elección popular y que se van a escoger por medio de la partidocracia y no del mérito”, apuntó. La buena noticia es que, una vez aprobada la reforma -como se espera que suceda- el impacto sobre el tipo de cambio será limitado. “Si se aprueba (la reforma), que es muy probable, ya no veremos un movimiento tan abrupto en el mercado ya que, desde nuestra visión, se estaría descontando por parte de los inversionistas”, anticipó Humberto Calzada, economista en jefe de Rankia Latinoamérica. “Todo mundo se va a ir acostumbrando a la nueva realidad. Lo que genera más temas en los mercados financieros es la incertidumbre de no saber qué va a pasar. Una vez que sabes qué pasará, te acostumbras a las reglas del juego”, complementó Gutiérrez. “El mercado no parece haber descontado completamente que sí habrá una mayoría calificada de Morena y que sí se aprobará la reforma judicial; también parece haber desdeñado el impacto político negativo de ésta y otras reformas, así como subestimado su riesgo económico”, apuntó Citibanamex en una nota especial de su Departamento de Estudios Económicos. Más reformas y elecciones en EU seguirán afectando

“Es posible que quienes ya descuenten las reformas consideren que, aunque éstas debiliten la democracia, no implicarán políticas económicas anti-mercado ni debilitarán el marco macroeconómico. Puede ser que tengan confianza en las políticas públicas de la próxima administración, aunque se pierdan contrapesos. El problema es que, sin contrapesos y un sólido Estado de derecho, la incertidumbre de que esa perspectiva se concrete crece fuertemente”, añadió Citibanamex. Es importante recordar que el peso mexicano ha presentado una tendencia de retroceso frente al dólar desde marzo de este año, cuando alcanzó su mejor nivel -16.33 pesos por dólar-, coincidieron Humberto Calzada y Ramsé Gutiérrez. A decir de Humberto Calzada, una vez que pase la volatilidad, el tipo de cambio se podría relajar en un nivel de 18 y 19 pesos. “18.50 pesos sería un nivel bueno para el tipo de cambio después de la turbulencia que se ha presentado en el mercado cambiario”, adelantó. El peso mexicano suele responder a factores tanto locales como foráneos. Actualmente se vive una combinación de factores de ambos lados que han provocado volatilidad en el cruce frente al dólar. En el plano local, explicó Gutiérrez, en materia legislativa está sobre la mesa la reforma electoral y la desaparición de organismos autónomos y reguladores, así como la aprobación del Paquete Económico 2025. “Hay muchas promesas de programas sociales. Se puede reducir el gasto del gobierno, pero hay muchos gastos de política económica, ahí es donde se pueden poner nerviosos los inversionistas y decir: ‘si el déficit fiscal va a seguir creciendo, va a ser inminente la pérdida de grado de inversión”, anticipó Ramsé Gutiérrez. En el ámbito global, coincidieron los analistas, lo que ocurra con la política monetaria en Japón y el comportamiento del yen japonés tendrá un impacto en el peso, pues entre más fuerte sea la divisa japonesa será menos atractivo el carry trade -pedir prestado con bajas tasas de interés e invertir en México, donde la tasa de interés es de 11%-, así como las tensiones geopolíticas. El factor más importante que afectará a la moneda mexicana los próximos meses tiene que ver con la elección de Estados Unidos, así como el comportamiento de la economía estadounidense y las decisiones de política monetaria que tome la Reserva Federal (Fed). Es así que los especialistas consultados señalan que la incertidumbre sobre el tipo de cambio ser mantendrá lo que resta del año. Sin embargo, concluyó Gutiérrez, hay factores que seguirán jugando a favor del peso mexicano: el crecimiento de las remesas, el nearshoring, los nómadas digitales y el gasto de los turistas extranjeros en el país; "fundamentos por los que vimos el súper peso hace algunos meses", concluyó. ]]>